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“是很夸张。”
方阳的语气里带着一丝讽刺，“可问题是，投入这么大，产出呢？观致汽车你听说过吗？你身边有几个人开观致的？”
吴绍峰摇了摇头。
“对，几乎没有。
观致的销量惨淡到什么程度？在新能源汽车的竞争里几乎连水花都没溅起来。
500个亿扔进去，就像扔进了一个无底洞，持续失血，止都止不住。”
方阳竖起第二根手指：“第二个原因，也是根本症结——高杠杆。”
“宝能的商业模式本质上就是依赖高杠杆进行资本运作。
当年‘宝万之争’的时候，万科的王石怎么说的？他说宝能‘层层借钱，循环杠杆，没有退路’。
这话说得非常准确。
宝能从头到脚都是借来的钱，一层套一层，杠杆率高得吓人。
在资金面宽松的时候，这种模式可以玩得转，借新债还旧债，不断滚动。
但一旦融资环境收紧，这个游戏就玩不下去了。”
吴绍峰越听脸色越难看。
方阳继续道：“第三个原因——融资渠道被堵死了。
宝能系过去最依赖的融资工具是万能险，通过旗下的前海人寿大量销售万能险产品，把保险客户的钱拿来做投资。
但是2016年之后，监管层出手整顿，万能险业务被严格限制。
这条最大的融资渠道，等于被直接掐断了。”
方阳放下茶杯，看着吴绍峰的眼睛，语气沉了下来：“绍峰，这三个原因叠加在一起，你想想会是什么结果？造车烧钱的速度远超营收，高杠杆的债务要不断偿还，而融资渠道又被堵得死死的。
这就像一个人一边在大量失血，一边背着一座山在跑，还把输血管给拔了。
你说他能撑多久？”
吴绍峰的后背已经渗出了一层冷汗。
他想起自己差点就要签的那份两亿投资合同，一阵后怕涌上心头，手指都在微微发抖。
“按照我的判断，”
方阳的语气很平静，像是在陈述一个已经注定的事实，“不超过两年，宝能集团就会出大问题。
债务违约、项目停工、员工欠薪，这些事情会像多米诺骨牌一样接连倒下。
到那个时候，你投进去的钱，一分都拿不回来。”
吴绍峰彻底坐不住了，他猛地站起来，在办公室里来回踱了两步，然后转身看着方阳，深深地鞠了一躬。
“帮主，谢谢您！
要不是您今天叫我过来，我真就把两个亿扔进去了。
两个亿啊，那是我这些年攒的大半身家，要是全打了水漂……”
他没有说下去，但脸上的庆幸和后怕已经说明了一切。
方阳摆了摆手：“你是我的兄弟，这种事我不可能看着你往坑里跳。
不过有一点你要记住——这些分析，你自己心里有数就行了，不要到处去说。
宝能的事情还没有公开，如果你提前传出去，容易给自己惹麻烦。”
“我明白！
绝对不会对外说一个字！”
吴绍峰连连点头。
他顿了一下，又有些为难地问：“那姚总那边，我怎么回复？他毕竟是通过我找到您的，我总不能……”
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