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道理很简单，因为这些企业都具备绝佳的竞争优势和德才兼备的经理管理层，当初买入的价格也合理，所以大家真正应该关心的是这些质的方面有没有发生改变，而不是眼下的价格有什么起伏。
他深有感触地说，只要这种长期投资策略得当，那么投资者到最后会发现，这些能够持续拥有竞争优势10年20年以上的传统产业，要比那些来也匆匆、去也匆匆无法提供稳定性的明星股所获得的投资收益好得多。
他坦率地说，作为公民的一分子，他和查理·芒格非常欢迎改变，因为任何新观念、新产品、新方法都可能会提升人民生活水准，这显然对他自己也有好处。
不过如果是作为投资者，那么把资金投入热门产业的流行行业就有点像太空探险一样惊险了。
对于这种勇猛的动作，伯克希尔公司可以给予喝彩，但决不会参与。
因为这既不是伯克希尔公司的投资风格，也不是当初购买这些公司的基本策略。
哲学告诉我们，运动是绝对的，静止是相对的。
那么，怎样来区别对待巴菲特这里所说的“变”
与“不变”
呢？
他以喜诗糖果公司为例举例说，喜诗糖果公司今天（1996年）的经营方式就和当初1972买下这家公司时有很大不同，生产设备和销售渠道也大不相同，产品品种更多了。
毕竟20多年过去了，社会在发展，企业经营方式也要与时俱进。
如果要说有什么不变的话，那就是在这些方面变得越来越好了，越来越能满足消费者需求，这就是为什么顾客购买巧克力一定要选择盒装巧克力、选择盒装巧克力又一定要选择喜诗盒装巧克力的原因。
要知道，该公司自从20世纪20年代由喜太太家族创业以来就一直是这样，可以预见在今后的20年甚至50年也能继续这样。
他说，这时候他正在研读可口可乐公司1896年的年报。
虽然这份年报是整整100年以前的，但现在看来还不算太晚，因为正是在这份年报中可口可乐公司规划好了未来100年的经营方针。
要知道，当时的可口可乐公司虽然已经成为全球冷饮市场领导者，但公司成为还不过只有10来年时间，年销售额也只有14.8万美元。
但难能可贵的是，该公司总裁那时候就敢向全世界表示：“我们从没有放弃告诉全世界，可口可乐是能够提升人类健康与快乐、最卓越超凡的一件东西。”
回过头来看这100年发展历史，该公司始终不渝地遵循了当初这一愿景。
试想，这样的股票还有什么不适合于长期投资的呢？反过来，长期投资又为什么不选择这样的股票呢？
【启示录】
巴菲特为什么要把可口可乐公司和吉列公司股票作为伯克希尔公司“永恒的持股”
，通过上面的分析不是一清二楚了吗？长期投资的题中之义就是，当初在购买股票时就应当选择适合长期投资的股票。
★长期持股的理由之一是避税
就经济实质而言，这种所得税负债就好像是美国国库借给我们的无息贷款，且到期日由我们自己来决定（当然除非国会把课税时点提早到未实现时）。
这种贷款还有一项很奇怪的特点，它只能被用来购买某些特定涨价的股票，而且额度会随市场价格来变动，有时也会因为税率变动而改变。
事实上，这种递延所得税其实有点类似于资产移转时所要缴交的交易税。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特是这样炼成的】
作为一家规模庞大的投资公司，伯克希尔公司与个人投资者不同的是，它的税率不但要比个人高出75%，而且绝对值非常大，所以必须考虑怎样通过长期投资来推迟纳税时间。
尤其是对于巴菲特这样善于运作资金高手的人来说，这一点显得尤其重要。
巴菲特在伯克希尔公司1989年年报致股东的一封信中说，从经济本质上说，伯克希尔公司由于长期投资所延迟交纳的所得税实际上是一种负债，这种所得税负债就像是美国国库借给伯克希尔公司暂时使用的无息贷款。
除非美国国会修改税法把纳税时间提前到利润尚未实现时就要纳税（巴菲特在这里是开玩笑，实际上这是不可能的），否则这种所得税负债的还款日期是由我们自己决定的（什么时候实现利润什么时候才需要缴纳所得税）。
除此以外，这种所得税负债还有一个非常奇怪的特点，那就是它的额度会随着股价变动发生改变，有时候也会因为税率调整发生改变。
从这一点来看，这种递延所得税实际上很像在资产转移时所要交纳的资产交易税。
巴菲特的意思是说，伯克希尔公司通过长期持股不但可以延缓缴纳所得税，而且纳税时间你想要延缓到什么时候就什么时候，这完全取决于你持股到什么时候变现。
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