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上面分析了，抵押品的存在可以减轻或弥补贷款人的损失，使债务人自己承担一部分违约成本。
它具有可置信的潜在威胁，促使借款人努力工作，积极经营，从而进一步降低违约的概率。
不过，所谓“按下葫芦浮起瓢”
，抵押品其本身的价值也会受到经济环境的影响。
大家所熟知的抵押品就是房子，此外，在金融业里还有大量以债券、股票等有价证券作为抵押品的情况，称为质押。
假如，老李手上有价值100万元的股票，以此为抵押借60万元，这在银行看起来是个不错的买卖，反正到时你不还钱，把你的股票拿去卖了就是了。
但问题是，股票的价格是会变动，今天办贷款时候价值100万元，说不定明天开始来10个跌停板，价值连10万元都不到。
那咋办，这时候银行会催你增加抵押物，或者还钱。
这简直就是屋漏偏逢连夜雨，很可能出现既无抵押品又没法还钱的景象，银行就会冻结你的一切资金和财产，原有的项目不得不停工，最终结果是银行连着借款人一起倒霉。
这要是个别现象也还好，遇上经济大环境不景气，大家一起来，那就是个螺旋式下滑过程。
比如，在金融危机时，大家都开始抛售股票、房子用来还钱，问题是没人接盘，原来价值100万元的房子、股票现在打5折都没人要，而且还有更狠的打3折。
这就会引发恐慌，整个金融市场面临巨大的卖盘，却没有接盘的，金融市场丧失流动性（如2008年次贷危机时），银行面临大规模烂账、贷款停止发放、项目停工、工厂关门、工人失业……以上情况可以说是个大悲剧。
但也有相反的时候。
比如，经济形势向好时，房子、股票的价格开始上涨，今天100万元抵押品明天就价值200万元了，那我所能借的钱可就不是60万元了，而是120万元，多借的60万元我拿去买房子买股票。
大家都这么干，房子、股票继续涨，然后继续借，继续涨……这种情况可谓皆大欢喜（金融危机前若干年的景象）！
以上资产价格大幅度变动导致“悲喜剧”
的过程，经济学界取了一个非常有趣的名字“金融加速器”
。
信贷配给在我国还有一种形式就是所谓“所有权歧视”
。
相比民营企业，国有企业无论是信贷可得性还是资金价格都优于民营企业，国有部门杠杆率显著高于民营部门。
为什么为国家贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业的民营企业普遍面临融资难、融资贵的问题呢？一个很重要的原因就是国有企业享有政府的“隐形担保”
。
很多国有企业已经资不抵债，但是银行却源源不断向这些企业输送信贷资源，究其原因，是因为银行认为这些国有企业是不会破产的，政府一定会救助这些企业。
即使部分国有企业盈利能力和经营效率远低于同行业的民营企业，但却占据着更多的信贷资源。
信贷并没有流向更高效的部门。
张斌[6]等学者发现，自2012年后，我国经济出现明显变化，从过去容易“过热”
变成了“易冷难热”
。
通过数据分析发现，我国信贷增速在2012年以后显著持续放缓，这是导致宏观经济特征发生变化的重要原因。
那是什么导致信贷增速放缓呢？张斌等学者进一步分析认为，这是我国经济结构变化的结果。
随着中国经济的快速发展，我国产业结构由过去资本密集型的制造业为主进入以人力资本密集为主的服务业时代。
传统的资本密集型制造业拥有厂房、设备等大量易于估值的有形资产可以作为银行信贷的抵押品。
此外，工业品的生产到消费存在时滞，这段时滞会产生仓储、信用证等单据，同样可以作为质押品。
这使制造业天生具有多抵押品和信用记录的特点。
以人力资本密集型为主的服务业大多是无形资产，缺乏抵押品，这一特征使得信贷投放减少。
这也可以说是信贷配给的一个体现，同时也说明抵押品对于银行信贷的重要作用。
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