天才一秒记住【热天中文网】地址：https://www.rtzw.net
第三节 三元悖论
banner"
>
目前，不同国家执行的外汇制度是不同的。
有些国家，汇率基本不在中央银行的关注范围内，完全交由市场自发力量决定，这一类的典型代表就是美国（偶尔也会有干预）。
与之相对应的另一类就是完全盯住美元，与美元保持着固定汇率，这一类型的典型代表就是我国的香港特别行政区。
而绝大多数国家则处于两者之间，实行有管理的浮动，即按照本国经济利益的需要，不时地干预外汇市场，以使本国货币汇率的升降，朝有利于本国经济的方向发展。
在有管理的浮动汇率制下，汇率在中央银行确定的区间内波动。
国际货币基金组织2016年的报告认为，70%的世界GDP产生于自由浮动、管理浮动国家。
不过，对于国际货币基金组织的划分标准也一直有争议，美国国家经济研究局的一篇工作论文[26]全面评估了194个国家和地区在1946～2016年间的汇率制度变迁，认为从固定汇率制度转向自由浮动的汇率制度的现象被过分夸大了，大多数的政府都采用了有限的自由浮动汇率制度，实行不太灵活的汇率制度占所有国家的约80%或世界GDP的约一半。
关于哪种汇率制度更好，经济学界一直争论不休。
首先看固定汇率制，在这种制度下汇率具有相对稳定性，这使进出口商品的价格确定、国际贸易成本计算和控制、国际债权债务的清偿都能比较稳定地进行，减少了汇率波动带来的风险。
但是“硬币”
的另一面也是无法忽视的。
1994年，我国成功进行了汇改，建立了单一汇率下有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率处于缓慢、小幅上升状态。
1998年亚洲金融危机爆发后，人民币出现贬值压力。
为了稳定金融市场，人民币事实上与美元保持了一个相对固定的汇率。
在第六章，我们介绍过，商业银行获取基础货币主要是通过向中央银行出售资产、借款以及商业银行间的相互拆借，无论是公开市场操作还是向商业银行发放贷款，中央银行都能很好地掌控基础货币投放。
在我国，相当长的一段时间里，基础货币的来源并不是通过上述方式，而是通过外汇占款。
外汇占款是指本国中央银行购买外汇而相应投放的本国货币。
外币进入中国后需兑换成人民币，这一过程需要国家用本国货币购买外汇，因此增加了“货币供给”
，从而形成了外汇占款。
多年以来，我国一直是双顺差，就是经常项目顺差和资本项目都是顺差。
经常项目顺差主要是中国的出口远大于进口，出口商出口产品获得了大量外币（主要是美元），但是在国内发工资、购买原材料都是使用人民币的，这就需要将外汇换成人民币。
资本项目[27]顺差主要来自外商来中国投资建厂（学名叫FDI）。
外商拿着外币进入中国建厂，需要将外汇换成人民币才能买地建厂，这也同样需要将外汇换成人民币。
一般来说，客户会将外汇出售给商业银行换成人民币，问题是银行除了根据自己的外汇需要保留一定外汇头寸外，并不需要那么多外汇，于是银行再一转手将这些外汇卖给中央银行。
中央银行在银行准备金账户上增加相应的基础货币，这些买入的外汇就是外汇储备。
最高时，我国的外汇储备超过4万亿美元，近年来，基本保持在3万亿美元出头的规模。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！