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——为什么偏差幅度大，期待收益就大呢？
星野那是因为当偏差幅度大时，回报实际会降低。
请看图表7，图中有两个投资计划的回报比较。
事业A是投资100万日元能每年能恒量地获得3%返利的商业计划，而事业B则是隔年可能得到0%或者6%返利的商业计划。
以10年期限来推算的话，假设事业B的返利平均为3%，那么则UI事业A的投资回报相同。
但由于这两者都采用复利，10年后的结果则不一样。
——但平均值的话明明是一样的啊，这是怎么回事？
星野因为它与数学上的加法与减法的平均值不同，具体来看它的计算过程吧。
3%复利的事业A在第二年能得到含本金在内共计103万日元。
使用复利表示在投资金额之外每年还能得到投资返利的金额（100万日元X3%），并将其作为下一次投资的本金。
因此第二年以103万日元的本金再以3%的返利计算，得到103万日元X3%=106万900日元。
该投资计划中，10年后则为100万日元X（1+3）10乘=134.39万日元。
另一方面，返利每两年一变的商业投资计划B中，假如该年的返利为0%，1年后的投资额依旧是100万日元，假如第2年的返利为6%，2年后则最终能得到106万日元。
以此类推10年，10年后价值133.82万日元。
比较这两个投资计划的最终价值发现，前者为134.39万日元，后者为133.82万日元，相差0.57万日元。
平均返利两者基本相同，但比较实际运用结果，还是稳定返利更为有利。
图表7即使平均利率相同，偏差越大金额差距越大
我们来看看每年恒量返利3%的计划。
手中现有的100万日元在第二年将增至103万日元［=100万日元X（1+3%）］。
再以这103万日元为本金继续以3%的返利增值，1年后则增至106.09万日元［=103万日元X（1+3%）］，10年后连本带利共计134.39万日元。
接着我们来看看1年返利为0%，翌年6%，再翌年0%的轮流型返利计划。
计算步骤和前者基本相同，但10年后连本带利仅有133.82万日元。
虽然两个计划在10年间平均返利相同，但明显是稳定返利的一方更为有利。
——但差距很小啊。
此外还有什么理由吗？
星野另外的理由恐怕算是是特别重要吧，毕竟人是非常讨厌亏损的（笑）。
不会有人为亏损高兴，也不会有人讨厌获利。
不过一般而言，同样亏损和同样获利的情况下，人们往往更为在意亏损情况（62页）。
也就是说，即使期待的平均值都为7%，如果损失金额更大，则是由于偏差值更大。
因此偏差值较大的商业活动我们可以设定更低本身价值，以求获得更多收益。
在金融中，“设定更低的现值”
与“得到更多收益”
属于连带行为，我们要牢记这一点。
■是稳妥的5000万日元好，还是50%概率的1亿日元好
我们来做一个假设丢硬币出现正面就能获得1亿日元的游戏吧，丢硬币出现正面的概率为50%，出现背面的概率也是50%，所以在丢硬币前的期待值为1亿日元X50%=5000万日元。
但如果此时给你另一个选择，不用投硬币也能得到5000万日元的话，该期待值也是5000万日元。
你会做出怎样的选择呢？根据经济学家的实验表明，选择后者的人占压倒性多数。
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