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据刊物《All》另一位编委叶灵凤的回忆，（All》这本刊物上最受读者欢迎的，就是那些短小精悍的“语丝”
式的杂文以及泼辣锋利的社会短评。
这些杂文和短评，大部分出自潘汉年之手。
结果《All》仅出版五期，就被当局以“反动”
、“过激”
为名给查禁了。
潘汉年又和叶灵凤共同努力―仅仅两个星期的时间，将八开四面《All》小版式，改为四十六开小型文艺刊物出版，取名《幻洲》。
《幻洲》前半部叫《象牙之塔》，由叶灵风主编，后半部叫《十字街头》，由潘汉年主编。
在《幻洲》的创刊号上，潘汉年以“亚灵”
的笔名写了一篇《新流氓主义》，把他的写文章的风格和追求统称之为“新流氓主义”
。
他对“新流氓主义”
解释是：“现在凡是感到被束缚，被压迫，被愚弄，被欺侮……的青年，假如要反抗一切，非信仰新流氓不行。
新流氓主义没有口号，没有信条，最主要的就是自己认为不满意的就奋力反杭。”
他把“五四”
时期的闯将们都看做是‘新流氓主义”
，后来《语丝》社的几位主将也是“新流氓主义”
，只是其中有的人当了博士就没有资格成为“新流氓主义”
了。
这时的叶灵凤自称是唯美派，潘汉年却自称为“新流氓主义”
。
同仁和文友因潘汉年有时写得走火（如说上海的女人全是妓女型的），给他起了一个绰号，叫“下部编辑”
。
对于潘汉年主编的《幻洲》下部《十字街头》的历史功过，姜德明先生做了如下的评论：
统观这一时期《十字街头》的文章，一直鲜明地反对军阀、帝国主义以及他们的走狗，反对一切反共的言论，方向是正确的。
但是，正因为思想上有不满意谁就骂谁的想法，打击的对象就不那么准确了。
比如潘汉年的那些尖锐泼辣的小品文，既打击胡适、吴雅晖，以及国家主义派，也把朱湘、徐志摩、刘半农等作为攻击对象，甚至出现过对鲁迅、陈望道、刘大白、张伯答、夏丐莽等人表示不满的文字。
潘汉年还说：“我说中国之乱，非军阀而为一般自命正人，君子，绅士，学者！”
这就未免偏激了。
另外关于“上海女人野鸡化”
问题的争论，“灵与肉”
专号，性道德等问题的讨论，也都有片面性……这些都反映了编者头脑里存在着一定的盲目性。
……当潘汉年重新踏进三德里A11号小楼的大门以后，昔日那种年轻文人嬉笑怒骂的声音消失了；他所熟悉的一个个“创造社的小伙计们”
身影不见了。
他环顾苍凉而冷清的出版部，只有一位他熟悉的年长的工人在守摊。
他和这位守摊的工人攀谈起来，询问了这几个月出版部发生的事情。
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