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房贷美公司在经营中，慢慢总结出了一种新模式：打包抵押房产权——买入一批房产抵押合约后，把它们捆绑在一起（这就是所谓“打包”
），然后重新出售给银行、储蓄贷款协会、保险公司、大学、慈善机构等所有需要的人。
1982年，房利美公司借鉴、推广了这一做法。
它首先从银行买入购房者的房产抵押权，然后把这些房产抵押权组合在一起，称之为“住房抵押担保证券”
，把它出售给任何投资者，甚至包括原来出售房产抵押权的银行。
这样做的目的是什么呢？一句话，转移风险。
也就是说，这样一来，原来房利美公司受制约最大的利率变动风险，就可以转嫁给新买主了。
这种做法在银行、保险业内非常流行，这就是保险公司的再保险业务，甚至还有再保险业务的再再保险业务。
在这种业务出现以前，银行和储蓄贷款协会针对面广量大的购房者房产抵押，非常头疼。
现在好了，一方面，银行和储蓄贷款协会可以把这些零星抵押权出售给房利美公司，这样就便于有更多资金重新运用于房屋抵押贷款；另一方面，如果需要，银行和储蓄贷款协会也可以向房利美公司购买住房抵押担保证券。
进退自如，何乐而不为呢？
这种业务的活跃，促使形成了一个专门的住房抵押担保证券市场，进行即时交易，年营业额居然超过3000亿美元，比钢铁行业、煤炭行业、石油行业的规模还要大。
1982年时，彼得·林奇还没有认识到房利美公司采用这种业务会造成的后果，还只是把这种打包抵押房产权的做法看成是玩弄利率游戏。
由于当时的银行利率在下降，所以彼得·林奇第二次购买了房利美公司的股票，希望通过它来了解利率变动趋势。
彼得·林奇的希望是，该公司的股价能涨到5美元就好了。
可是没想到，股价从2美元一直恢复到9美元，上涨了4倍！
【洋为中用，点到为止】
在彼得·林奇的办公桌上，除了家庭照片以外，剩下的就是一张房利美公司总部的照片。
他说，他只要一看到这张照片，就会感到心情无比舒畅。
在彼得·林奇掌管麦哲伦基金的最后3年，房利美公司一直是他的第一重仓股：总市值高达5亿美元。
它一共为富达管理公司创造了10亿美元利润，以至于彼得·林奇要把它申请吉尼斯世界纪录，因为它“创造了金融史上一只基金系只靠一只股票获得的最大收益”
。
股票投资需要用发展的眼光看问题。
彼得·林奇从1986年开始，每年都给《巴伦》周刊推荐房利美公司股票，都有点让人厌烦了。
不过他对这家公司的认识也不是一步到位的，有一个相当漫长的过程。
他总结说，任何事物都是在不断变化的，不是变得更好就是变得更坏，你必须紧紧跟随这种变化调整策略才行。
遗憾的是，华尔街上那些机构投资者都忽视了这种变化，因为他们只记得老房利美给人留下的糟糕印象了。
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