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§★机构投资往往过于谨慎
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过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。
业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。
——彼得·林奇
【彼得·林奇实战经验】
机构投资过于谨慎有多方面的原因，但很重要的一条是人为因素：机构投资者用在寻找买入好股票方面的时间，要大大少于寻找拒绝买入股票的时间。
也就是说，他们宁可不买，也不能错买，否则会影响到他们的饭碗。
当他们决定购买一只股票时，总要事先想好许许多多不买的理由。
只有当这些不买的理由一个个被否决掉了，才会真正采取行动。
之所以要这样做，关键是要在将来这只股票不断上涨、而自己又没有买入时能找到辩解的理由。
这些拒绝买入的理由非常多，但最常见的是“这家上市公司规模太小”
、“这家企业所处行业没有发展前景”
、“这家企业的管理水平不高”
、“这家企业的竞争力不强”
等等。
把很多精力放在寻找辩解的理由上，当然就没有更多时间用于认真选股了。
因为不买这只股票的理由可以找到很多，而购买这只股票的理由却很少。
在通常情况下，机构投资者最可能遇到的投资结果是两种：一是投资于一家还不太知名的企业，结果赚到一大笔钱；二是投资于一家比较知名的企业，结果产生了少量损失。
对于机构投资者说，他们宁愿选择后一种结果。
因为选择前一种情形，可能会赚一大笔钱，但也可能会造成大笔损失。
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