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不过巴菲特也承认，现实中经常会有股价与企业内在价值走势背离的情形，他解释说，这只是一种短期行为，究其原因在于投资者的情绪波动造成的，与企业经营状况无关。
懂得了这一点就不难看出，如果投资者十分关心每天的股市行情，股价波动就会相对剧烈。
因为这时候每一位投资者的情绪波动，都会对股价做出反映。
相反，如果投资者远离股市，他的投资就会更加理性，从而也会更加侧重于长期投资和价值投资。
这实际上就是本杰明·格雷厄姆所说的：“一个人离华尔街越远，对所谓股票市场预测与选择买卖时机的主张也就会越发怀疑。”
可喜的是，巴菲特所在的奥马哈市，与纽约有一段适宜的距离，这是巴菲特并不那么热衷于预测股市的原因之一。
当然，这不是主要原因。
第二个例子是1992年，巴菲特聊胜于无地发表预言说：整个20世纪90年代标准·普尔500股票的收益水平，不太可能会像80年代那样超出平均收益水平。
此言一出，有人惊呼从来不预测股市的巴菲特也开始预言股市了，可是巴菲特自己却不这么认为。
他说，这和市场预测完全无关。
20世纪80年代权益资本收益的增加，的确超过了历史趋势，但其原因主要在于公司税率较低，财务杠杆发生了戏剧性的增加。
容易看出，这可以看作是巴菲特根据宏观经济运行规律做出的预言。
为此，他在1979年就曾经发表文章提醒投资者：“你在股市上为兴高采烈的舆论支付了一个非常高的价格！”
他认为，股票市场即使会长期高估或低估企业的内在价值，股价也不可能无限期地背离公司基本情况，因为经济运行是有它具体内在规律的。
这就是为什么巴菲特投资股票时从来不看当时的市场行情变动情况。
即使股票价格较高、很多投资者望而却步时，只要他觉得股价仍然远远低于其内在价值、仍然具有吸引力，就依然会照买不误。
【课后点评】
从理性投资角度看，买入股票的时机除了看股价绝对值高低之外，更要看企业内在价值高低，同时还与公司本身的运行规律有关。
归根到底一句话，只要股价大大低于内在价值就可以买进，即使股指较高也没关系。
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