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1989年，伯克希尔公司持有的几只主要股票价格暴涨，巴菲特由此更加清醒地认识到，伯克希尔公司能够为全体股东所创造的投资盈利，今后主要应当依靠所投公司内在价值的不断增长了，因为当时股价已经提前透支了今后几年的水平。
他相信，当股票市场认识到这些上市公司的内在价值后，对其股票价格进行重新修正，是早晚的事。
中国投资者也许会觉得奇怪：既然伯克希尔公司所拥有的几只主要股票价格大幅度上涨了，那为什么还不赶快抛售、获利了结呢？这不是最好的结果吗？如果今后股价跌下来了，再买回来不就行了吗？
巴菲特承认，伯克希尔公司所拥有的几只主要股票价格上涨后，确实意味着将来不会再像过去那样快速增加伯克希尔公司的内在价值；可是反过来说，这又从另一个角度证明了伯克希尔公司已经兑现了过去对“市场修正”
的奖赏，更应该对未来充满信心才是！
所以，巴菲特的态度是，伯克希尔公司将继续持有大多数主要股票，无论这些股票的价格相对于内在价值来说是过高了还是过低了，他们都会“至死也不分开”
。
他以这种态度来激励伯克希尔公司所有股东，而他能给所有股东的也是丰厚的投资业绩回报。
而实际上，有人认为，巴菲特的这种长期投资是与杠杆运用紧密结合在一起的。
具体地说就是，巴菲特的成功关键由三部分组成：一是大量投资蓝筹股，二是长期投资，三就是使用杠杆。
对于绝大多数投资者来说，第二点和第三点不能兼得，否则股价波动稍大就会血本无归。
可是，巴菲特就能做到这一点。
因为伯克希尔公司拥有多家保险公司，有高达数百亿美元的保险浮存金变相融资给巴菲特所用。
巴菲特从来不避讳这一点，并且每年都要在致股东的一封信中阐述浮存金的好处。
而据估计，保险浮存金给巴菲特提供的杠杆约为1.6倍。
问题还不是这么简单，因为浮存金每家保险公司都有，伯克希尔公司的浮存金不但没有使用成本，而且有时候还是负成本，这就在有力撬动巴菲特的股市获利时起到相当大的杠杆作用。
那为什么其他保险公司的浮存金有成本、伯克希尔公司浮存金会是负成本呢？那是因为巴菲特多年来就强调所有保险公司要注重成本控制、而不是追求保费规模，从而把承保亏损压到了最低。
据测算，伯克希尔公司旗下保险公司几十年来的浮存金成本约为2.2%，比同期美国国债成本要低3个百分点。
而保险业务的可持续发展，能够挤出数百亿美元的浮存金供巴菲特用在股市投资和收购企业上，这是其他公司包括其他保险公司无法取得巴菲特这般投资业绩的核心所在。
正因为拥有如此强大的经济实力，所以在2009年全球金融危机最**时，巴菲特能够拿出上百亿美元来注资高盛集团，与美国联邦储备委员会一起向市场提供最关键的流动性和信心支持。
【课后点评】
作为散户投资者来说，如果你要与人合作炒股，当然就需要拥有观点一致、志同道合的合作者；如果你是单独投资，取得家人的支持和理解同样至关重要。
唯有如此，这股票才能做得长，才可能会坚持长期持股。
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