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的预测率，又能说明什么问题呢？举例说：如果决定整体预测结果的影响因素有4个，每个因素的预测结果准确率都能高达85%，那么其整体预测准确率也才不过85%×85%×85%×85%=52.2%，其差错率为1-52.2%=47.8%。
可以说，52.2%的差错率不会比任何一种根据经验“简单估测”
的结果所得到的准确率更高，与掷硬币差不多。
每一位投资者生活中都有这样的体会：只要真正建立在经验估计的基础上，预测结果总能达到“七不离八”
的地步，比这种所谓“准确”
的预测更强。
更何况，评价公司价值的影响因素决不仅仅只有4个。
影响因素越多，误差就越大。
巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中坦言道，他对上市公司价值评估的方法采用的是现金流贴现；而且，他只评估那些业务简单、他能够理解并且可以预测、具有持续竞争优势、长期稳定的现金流。
概括地说，这种简单的评估方法包括以下三项内容：
一是最简单的长期现金流
最简单的长期现金流就是指所有者权益，相当于上市公司财务年报中的“公司收益+折旧等非现金支出-维护持续竞争优势的资本支出”
。
二是最简单的贴现率
最简单的贴现率，一般参照长期国债利率来确定。
三是最简单的明星企业
明星企业发展的历史表明，它们能够给股东以长期、稳定的获利回报。
明星企业的典型特征是，拥有巨大的无形资产和经济商誉。
【课后点评】
巴菲特认为，评估企业内在价值的方法，越简单往往越有效。
这就像田间施肥一样，通过各种数学模型和电脑计算得到的化肥施用量，不会比任何一位已经有着几十年农活经历的老农凭经验施肥更合理、更简单。
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