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§洪湖水淹没了蓝田股份
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2001年10月9日，蓝田股份（600709）发布董事会公告称，已经接受中国证监会的调查。
在接下来的3天时间里，可想而知，蓝田股份随即以跌停报收。
1996年蓝田股份上市，5年后的总资产由3.1亿元上升到了31.76亿元。
利润也以翻番的速度不断增长。
1996年上市的时候，当年利润为5927万元，1997～1999年分别是14261万元、36472万元、51302万元，2000年下降到43162万元。
不管这样的报表数据是怎么来的，有人给它算过一笔账，效益好得简直不可思议。
以净资产收益率为例，最近3年分别高达28.9%、29.3%、19.8%。
不仅傲视同类企业，而且还远远高于其它行业的优秀企业。
相对于蓝田股份来讲，其它行业中的佼佼者，例如通信设备行业中的中兴通讯（5.42%）、房地产行业中的深万科（5.59%）、高科技行业中的清华同方（5.27%），它们简直要“羡慕”
死了。
然而且慢。
先看清它的报表到底是真是假，再“羡慕”
不迟。
蓝田股份的业绩基于以下两项主要业务：鱼塘水产和饮料。
根据蓝田股份原总经理瞿兆玉介绍，蓝田股份有30万亩洪湖水面，另外还有70万亩水面尚未开发。
据称，蓝田股份由于精养鱼塘、推行高密度鱼鸭配套养殖技术，每亩的平均产成鱼，由350公斤提高到了1000公斤。
加上养鸭收入，每亩平均收入由1400元提高到了近万元，养殖成本却反而降低了20%。
与水产品相比，蓝田股份的野藕汁、野莲汁更是大名鼎鼎。
1999年、2000年的收入分别达到了5.08亿元和5.29亿元。
有人通过计算发现，按照这样的一份报表来看，蓝田股份的水产品的营业毛利是2.26亿元，毛利率大约有32%；饮料的营业毛利是0.9亿元，毛利率高达46%左右。
而相比之下，同行的深深宝的毛利率只有20%，承德露露的毛利率也不足30%。
除非蓝田股份具有超低成本的优势，否则这种可能性不大。
为什么这样说呢？常识告诉我们，各种淡水鱼的平均批发价绝对不会超过每公斤10元（渔民都知道，当地的鱼类批发价每公斤3元左右）。
这就是说，要达到报表上这个水平，蓝田股份的每亩水面鱼产量，至少应该达到3000～4000公斤。
这又是一个什么样的概念呢？打一个比方，在不到一米深的水塘里，每平方米水面下要有50～60公斤的鱼。
只要脑筋还正常，就知道这样的高密度是不可能的。
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