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“教过，但没你说得清楚。”
她想了想。
“那你觉得，2008年金融危机之后，这个偏斜有没有变化？”
“有。”
林安说。
“偏斜变得更陡了。
市场对尾部风险的定价比以前更高，你可以从S&P500指数期权的隐含波动率曲线上看到这一点……左尾的斜率比右尾陡得多。”
他顿了顿。
“这意味着市场认为再发生一次2008年那样的事件的概率，比发生同样幅度上涨的概率高出很多倍。”
凯特琳沉默了。
她看着林安，像是在重新评估坐在对面的这个人。
然后她露出“我认输”
的笑。
“好吧。”
她说。
“我再问下去，我的学历就要露馅了。”
林安看着她。
“那我问你一个。”
凯特琳愣了一下。
“你问我？”
“对。”
林安说，放下叉子，双手交叉放在桌上。
“你刚才问了我两个问题，我都回答了，现在换我问你。”
凯特琳的笑容僵了一瞬，然后她点了点头。
“你问。”
“在公共政策领域，2008年金融危机之后，美联储引入了“宏观审慎监管”
框架。
我的问题是……这个框架的核心指标，比如说系统重要性金融机构的附加资本要求，它的计算依据是什么？
换句话说，你怎么判断一家银行“太大而不能倒”
？用什么数学标准？”
凯特琳张了张嘴。
她的手指在桌面上轻轻敲了两下，然后停下来。
“我……”
她想了想。
“我知道一些定性的标准，比如资产规模、关联性、复杂性……但具体的数学标准……”
她停了下来，额头开始渗出细密的汗珠。
林安安静地看着她，没有催促，也没有嘲笑。
凯特琳深吸了一口气。
“我需要查一下。”
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