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作为杠杆兼并的好手，范·斯韦林根兄弟将每次新的收购作为下一次收购的抵押品。
他们的控股公司控制其他控股公司，就像镜厅中的连环镜像，一环套一环，连续不断。
支撑这些控股公司只用少量的现金，但背靠强大的摩根关系网。
到1929年，范·斯韦林根的铁路公司在40层的克利夫兰大厦，统治着美国第五大铁路系统，它控制的路轨里程数相当于全英国铁路的总长。
由J.P.摩根公司于1929年1月发行的阿利甘尼公司的股票本来可望成为两兄弟立竿见影的成就——这个超级控股公司高居他们的债务金字塔之顶。
用《纽约时报》的话来说，这正是“一个被推到极限的控股公司的典型”
。
（13）摩根银行与范·斯韦林根兄弟的关系显示了20世纪20年代肆无忌惮的行为是如何最终损害了摩根银行自身的信誉。
即使是富有感召力的摩根之名，也不能稳住一个仅用信誉筑成的金字塔。
直到4年以后，公众才终于得知阿利甘尼股票是在公司有严重问题的状况下发行的。
然而在1929年初，这次发行的股票被认为是最热门的。
在1929年的大部分时间里，杰克·摩根和汤姆·拉蒙特被棘手的德国赔款问题引起的风波牵扯了不少精力。
他们不断提醒要警惕德国借款过多，但到头来发现自己却还在向德国提供贷款。
在商人外交家日薄西山之时，崇拜商人外交的美国仍然指望摩根的银行家来指点迷津。
通用电气公司的总裁欧文·扬和杰克·摩根被选派为美国出席巴黎会议的代表，汤姆·拉蒙特和波士顿律师托马斯·珀金斯为副代表。
这次会议的目的是为赔款问题设计一个最终解决方案。
这个代表团名义上是非官方的，但还是与华盛顿保持着密切联系。
2月，他们乘阿克维坦尼亚号启程，在瑟堡登陆后，他们受到法国官员的欢迎，并迅速登上一列火车的私人车厢驶往巴黎。
在欧文·扬的主持下，会议在豪华的新乔治五世饭店举行，会议的焦点仍然是德国赔款能力问题。
像往常一样，以法兰西银行的埃米尔·莫罗为代表的法国人，固执地反对降低赔款。
美国则拒绝减少战争债务。
确信德国的财力无法支持赔款，帝国银行的行长沙赫特博士几次打断会议，愤然离开会场。
一位名叫雷维尔斯托克勋爵的英国代表形容说“他那瘦削的日尔曼人的脸、粗壮的脖子和不合适的衣领……使我想起动物园里的海狮”
。
（14）
在这次会议上，杰克·摩根无法掩盖他对德国人的厌恶。
沙赫特博士犯了一个错误，他强留杰克谈摩根银行资助德国铁路的事。
杰克对此十分轻蔑，他在发往纽约的电报中说：“就我对德国人的印象而言，他们是二等人。
我宁愿叫别人来做他们的生意。”
（15）他还抱怨这次会议如何打乱了他乘海盗号巡航地中海的计划，更别提到苏格兰打猎了。
沙赫特博士注意到摩根是第一个从会上溜号的，杰克如此在公开场合表露他的感情是比较少见的。
雷维尔斯托克勋爵把他比作“野牛闯进了卖德累斯顿瓷器的铺子”
。
（16）
在巴黎，沙赫特博士希望争取减少赔款，他对法国人的寸步不让感到愤怒。
此后他建议，德国收回波兰走廊，用海外殖民地来作为高额赔款的条件，这使同盟国大为吃惊。
为了打破僵局，欧文·扬接受了他的年轻助手戴维·萨尔诺夫（此人不久后成为美国无线电公司的总裁）的建议，即由萨尔诺夫本人与沙赫特进行一次非正式谈判。
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