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他认为，在纺织行业，经营状态是决定赚钱能力的主要因素。
而从整个纺织行业看，第二次世界大战后美国纺织业的经营状况迅速恶化，1948年就跌到最低点，当时11家纺织厂的工人总数多达11000名，可是税前收入却只有295万美元，就能很好地说明这一点。
具体到伯克希尔公司控股的这两家纺织厂，虽然当时的市场竞争非常激烈，根本不可能具备像施乐复印机、好孩子照相机、国立录像机公司一样的盈利能力，但由于它由一个精明的管理层来掌舵，这本身就是一笔相当不错的财富。
巴菲特形容说，这就像他一位来自西海岸的哲学家朋友所说的那样：“在吃奶油干酪的同时，吃点以麦片为主的特种饮食也是不错的。”
他的意思是说，作为一个“品种”
，无论从哪个角度看，投资伯克希尔·哈撒韦纺织厂都可以说是很值得的。
接下来读者可以看到的是，随着巴菲特有限公司自身价值的不断增长，当然也包括股东的追加投入在内，该公司1965年时的净资产从10年前的10.5万美元迅速增长到了2600万美元。
1966年1月20日巴菲特在给他父母的信中报喜道：“1965年，我们在针对贫穷的战斗上是非常成功的。
尤其是，年底我们的收益比预期多了1230万美元。”
究竟“非常成功”
到什么程度呢？数据表明，1965年道·琼斯工业指数上升了14.2%，而伯克希尔公司的收益率却高达47.2%，并且业务已经开始进入国际市场，表明公司发展到了一个新阶段。
两年后的1968年1月24日巴菲特又在一封信中写道：即使按照大多数人的标准来判断，1967年也是生意红火的一年。
当年伯克希尔公司的应纳税收入高达2738万美元，净利润为1938万美元，不过这些都和经营业绩没有任何关系。
既然和经营业绩没关系，那又和什么有关呢？巴菲特在信中没有说，实际上却很容易理解，那就是主要靠正确的投资决策，在适当的时间、以适当的价格买下内在价值很高的上市公司。
而要做到这一点，除了需要敏锐的商业眼光外，更重要的是要有强烈的自信。
巴菲特认为，除了收购成功的上市公司增加盈利外，巴菲特有限公司的两家控股公司当年收购了两家公司，即后来被称作联合零售商店的联合棉花商店，以及国民保险公司及其附属的国家消防和海运公司，也都让股东有同样的感觉。
【启示录】
巴菲特认为，股票投资的自信来自安全边际。
他说：“我们喜欢良好的管理——我们喜欢体面的行业——我喜欢在原有的静态的管理模式或是股东群体中有一定程度的‘动**’。
但是，我们需要有价值。”
★为格林内尔学院越俎代疱
如果我父亲死后，我可以认乔·罗森菲尔德为我的父亲。
我就会这样做。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特是这样炼成的】
巴菲特认为，自信是取得投资成功的必要条件。
在许多时候，他自己就是依靠这种自信快人一拍、果断作出决策的。
在这方面，他为格林内尔学院捐赠基金会所作的投资决策，就能很好地证明这一点。
他说，如果他的父亲去死了，他可以认乔·罗森菲尔德为父亲，他就会这样做。
这句话曾经被人广泛引用。
这里说的乔·罗森菲尔德是格林内尔学院投资委员会委员，也是巴菲特的良师益友。
1967年，革命家小马丁·路德·金在格林内尔学院举办了一次演讲会，巴菲特正是在这次演讲会上认识了乔·罗森菲尔德，两人很快成为好朋友。
1968年，乔·罗森菲尔德邀请巴菲特加入学院捐赠基金会，于是巴菲特针对该学院1100万美元左右的流动捐赠基金提出两点投资建议：一是要尽快行动起来，以钱生钱；二是一旦看到别人手里有你想要的东西就马上投资它们的股票，用这种方式间接得到你想要的东西。
正是在巴菲特的建议下，乔·罗森菲尔德敦促学院捐赠基金会投资了伯克希尔公司的股票，当时的买入价为每股17.5美元，购买数量为300股，总成本为5250美元。
乔·罗森菲尔德介绍说，后来学院曾经以每股5000美元的价格卖掉了其中的100股，不过很快又回购了更多的股票。
但是，他不能透露“更多”
的数量究竟是多少。
当然，有一点是明确的，后来的买入价格肯定要比原来卖出的价格高。
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