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读者基本上可以这样认为,韦斯科金融公司在经营方面和伯克希尔公司一样具有安全性、稳定性以及货币市场上的可靠收益能力。
查理·芒格坚持认为,只有高质量的业务和股票才经得起时间考验,而巴菲特说,查理·芒格按照业务质量而不是价格是否便宜进行投资的理念对他的影响是最大的。
《华尔街日报》曾经报导韦斯科金融公司的业务质量不如伯克希尔公司,而查理·芒格也多次谈到类似观点。
他多次表示:“如果我们在1972年购买其它高质量的股票而不是韦尔斯金融公司就好了。”
但即使如此也不得不承认,当年伯克希尔公司买入韦斯科金融公司时的股价只有每股6美元,而2003年出售该股票时的股价超过300美元,折合成年复合收益率高达15%,这已经让巴菲特感到非常自豪了。
查理·芒格认为,韦斯科金融公司不能完全看作是伯克希尔公司的克隆。
他在伯克希尔公司1998年股东大会上说:“从每股账面价值看,韦斯科金融公司绝对不是伯克希尔公司的克隆。
这只不过是历史的巧合而已。
虽然我们会为韦斯科的将来努力,但显然伯克希尔的发展机会更多。”
有人猜测,韦斯科金融公司的股票将来可能会成为伯克希尔C股。
【启示录】
查理·芒格每年都会像巴菲特那样给韦斯科金融公司的股东写一封亲笔信,不用一句陈词套话。
遗憾的是,该公司由于一直没找到合适的收购机会,所以没有进行过任何合理收购,增长速度一直不快。
★向巴菲特推荐哈里·鲍托
这时,我的一位朋友向我推荐了哈里·鲍托,他没说什么对哈里·鲍托大加褒奖的话,只是告诉我也许他能帮我解决问题……毫无疑问,哈里·鲍托绝对是那一年的风云人物。
他实现了我们制定的每一项目标,所有惊奇无不让我们感到欢欣鼓舞。
一个又一个看似不可能的事情在他的手里化为现实,而且在困难面前他从来没有退缩过,他似乎是一个为迎接挑战而生的人。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特是这样炼成的】
巴菲特认为,查理·芒格对他的帮助最早应该从推荐哈里·鲍托说起。
很多人认为,在巴菲特有限公司1956年进行的购并活动中,对戴姆斯特制造公司的投资是很普通的一项。
其实不然,因为该公司拥有良好的传统,并且有着非常巨大的发展潜力。
巴菲特投资该公司时这家专门生产风车和农业设备的公司每股价格16美元,而其面值却高达72美元。
很显然,巴菲特是投资了一家被他称为雪茄烟蒂式的股票。
巴菲特原来的设想是投资该股票所需资金只有面值的14,如果将来以面值差不多的价格出售大部分股票,就可以用这部分资金投资其他项目了。
有了这样的打算,巴菲特在先后5年时间里不断地、零星地买入该股票,到1961年中期时的买入价格为每股30.25美元,而这时候他已经拥有该公司70%以上的股份,完全控股了该公司。
可是结果呢,巴菲特原先的如意算盘并没有变成现实。
控股该公司后,巴菲特最初采用的传统投资管理模式如提高资本利用率、改善营业利润、降低管理费用等根本不起任何作用。
就在这时候,当时还是一家变压器工程公司董事的查理·芒格向他推荐曾经在该公司任职、后来从事困难救济咨询工作的哈里·鲍托。
1962年4月17日巴菲特会见了哈里·鲍托,承诺只要能实现目标报酬绝对不是问题。
哈里·鲍托第二次世界大战时在部队当军医,后来获得了大学会计文凭,并且在多家公司任职。
有一点是肯定的,他这辈子做梦都想不到自己会有朝一日掌管农用设备公司。
就这样,一个星期后的4月23日哈里·鲍托走马上任,正式成为戴姆斯特制造公司总裁。
他和巴菲特都认为,要改变现状首先要降低成本,所以公司很快就裁减了100名员工,这在当地引起轰动。
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