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从金融危机中复苏
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亚洲的股市在高涨，投资者又纷纷回来。
这个地区从这次金融危机中学到什么东西了吗？美国麻省理工学院经济学教授保罗·克鲁格曼撰文认为亚洲尚未摆脱危机并可能再次发生危机。
两年前，曼谷出现了一种厉害的病毒。
事实证明这种病毒具有高度传染性，迅速传遍了亚洲和亚洲以外地区，经常使表面上看似活跃的经济受到传染，在一段时间看来似乎可能成为全球性的传染病。
但是，过去几个月没有听到新病例，原来的大部分患者都度过了最难受的时刻。
像患过重病并开始好转的人一样，他们都感到轻松了，甚至感到高兴，虽然他们离完全康复还有很长的路程。
但是，突然出现这种令人振奋的心情仍为时过早。
首先，亚洲的情况好转仍是局部的事情。
韩国比任何其他地方都复苏得快，今年韩国经济可能增长5%；即便如此，其产量仍比1997年以前的经济趋势线低14%。
日本的经济力量比遇到麻烦的所有其他国家经济力量的总和都多，但是日本尚未出现令人信服的好转迹象。
几乎所有的人都预料，即使日本的国内生产总值停止下降，日本的失业率仍将继续增长。
中国在整个危机期间已设法持续增长，但是中国经受的金融压力已逐渐加大。
如果去年夏天这个地区所感受到的已注定即将失败的感觉减弱，这完全不是一件好事。
因为当你谈论这件事的时候，亚洲尚未摆脱这场危机，也并不清楚如何避免下次危机。
使亚洲可能出现1997-1998年大危机的所有那些脆弱因素都没有消失，而且还有充分理由认为亚洲在危机后的长期前景远不如仅仅两年前那样大有希望。
但是我们要开始设法了解过去在哪些方面出了错。
亚洲希望那些显得明智而谨慎的专家警告别人不要把事情笼统化。
他们说，每个国家都不一样，因而并没有适用于亚洲所有国家的故事情节。
实际上，在泰国、马来西亚、印度尼西亚和韩国，灾难的逻辑差不多都一样。
（日本的情况的确非常不同。
）在每种情况下，投资者——主要是但不完全是发放短期贷款的外国银行——都试图同时把他们的钱撤走。
结果出现了银行和货币联合危机：说它是银行危机是因为没有任何银行能在得到通知的短时间内把所有资产兑换成现金；说它是货币危机是因为受到惊吓的投资者不仅试图把长期资产兑换成现金，而且还把泰铢或印尼盾兑换成美元。
在受到惊吓而逃跑的情况下，各国政府没有提出好的方案。
如果它们让自己的货币大幅度贬值，通货膨胀率就会高涨，借了美元的公司就会破产；如果它们用提高利率的办法支撑自己的货币，这些公司大概也会由于债务负担和经济衰退两种因素合在一起而破产。
实际上，这些国家破坏了这种区别，无论如何都付出了沉重代价。
这次危机是对经济管理不善的惩罚吗？像多数陈词滥调一样，时髦词汇“裙带资本主义”
一时颇为流行，这是因为这个词汇触及事物的真谛：政府和企业关系过于密切的确产生了许多不良投资。
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