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但事实上这时候的纺织生意已经非常难做了。
在接下来的9年里，公司固定资产净值从合并时的5545万美元一直下跌到2124万美元，而即使这样，公司管理层还处于一种盲目乐观状态中。
例如，公司总裁在1961年的报告中眉飞色舞地说，伯克希尔·哈撒韦公司是新英格兰最大的棉花和人造纤维纺织品生产厂家，每年有100万个锭子和大约12000台织机在运转，年产量2.25亿码。
公司大约有5800名员工，所有车间实行三班倒工作方式，年销售超过6000万美元。
并且还说，“伯克希尔·哈撒韦公司，特别是公司在银行里的存款，引起了沃伦·巴菲特这位来自内布拉斯加州投资奇才的注意，当时奥玛哈市的股票市场发展势头良好”
云云。
而实际上呢，一方面，1964年时该公司只剩下2家工厂和2200万美元资产净值，股价已经跌到账面价值以下；另一方面，巴菲特有限公司确实在1962年第一次买入该公司股票，每股价格7美元。
几年之后，当时的伯克希尔·哈撒韦公司总裁对巴菲特说愿意把剩余股票以每股11.5美元的价格卖给巴菲特，可是仅仅3个星期过去后伯克希尔·哈撒韦公司股票的投标价格却只有11.125美元了，这让巴菲特十分气愤。
同样感到气愤的还有该公司总裁的妹夫、时任公司董事长的马尔科姆·蔡斯，于是他主动把自己拥有的伯克希尔·哈撒韦公司股票卖给巴菲特，促使巴菲特于1965年5月10日完全控股该公司。
在这种情况下，公司原总裁及其儿子只好离开伯克希尔·哈撒韦公司，虽然这时候的生意依然低迷，但巴菲特对购买这家公司的价格还是感到非常满意。
不过他马上就意识到“这个购买决策是错误的”
，因为尽管他们竭尽全力，“然而旧的问题一解决掉新的问题马上就出现了。”
而这正是雪茄烟蒂式企业的典型特征。
到了1980年，巴菲特在伯克希尔公司年报致股东的一封信中说，公司的纺织业务已大大缩小，沃姆伯柯纺织厂终于彻底关闭。
虽然这一举措有些迫不得已，却非常必要，用中国话来说就叫长痛不如短痛。
他坦言道，这时候作出这一决策已经有些迟了，代价太高了。
总体来说，20世纪80年代早期伯克希尔公司的纺织业务是亏损的，虽然1983年有些回光返照，但终于在1985年年末彻底停产，所有设备被低价变卖掉，只有土地没有卖出去，而一直是对外出租的。
不难看出，巴菲特投资伯克希尔·哈撒韦公司后不但没赚到钱，而且还亏了不少。
幸亏巴菲特在其短暂的繁荣期通过降低运营资本积累起了大量现金，并把它们投入到收益更好的资本项目上去，才支撑着伯克希尔公司丰厚的业绩回报。
1985年年末该公司停止纺织业务时，伯克希尔公司的股价已经从20年前的每股11美元上涨到2600美元。
【启示录】
巴菲特认为，伯克希尔公司的纺织业务并不像当初他认为的那样值钱，他从中得到的更多是教训。
不过，这些教训让巴菲特从此避开了雪茄烟蒂式投资，坏事却又变成好事，这也是他一生中的宝贵财富。
★不亏损是最重要的投资原则
投资的第一条原则是不亏损，第二条原则是牢牢记住第一条。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特是这样炼成的】
巴菲特的神话故事实在太多了。
他的成功最重要的不在于他每一次赚了多少钱，而是每一次都不亏损。
他深有体会地说：投资的第一条原则是不亏损，第二条原则是牢牢记住第一条。
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