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实际上，巴菲特自己就是这样做的。
几十年来的股票投资，他从来没有“割过肉”
。
不亏即赚。
长期来看，股市总是不断向上发展的，巴菲特衡量投资业绩的参考标准是标准·普尔500指数，只要能超过它，就表明不但不亏损，而且还超过了股市平均回报率。
巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中，封面上披露了他从1965年掌控该公司以来每年的经营业绩对照。
根据会计法规的要求，1978年以前伯克希尔公司要按照成本与市价孰低的方式进行核算，所以要重新调整为以持有股权证券的市值为评价标准，这样就有了口径统一的可比性，如下表所示。
【启示录】
不亏即赚。
单从每年的投资回报率看，巴菲特年平均20%多一点实在不高，但难能可贵的是他每年都有这样高的回报率。
许多投资者单笔投资的回报率就远远超过20%，但一次亏损就足以导致前功尽弃。
★明确奖金考核以效益为基础
我们所做的是一般保险业者绝对无法复制的一种管理思维，请大家看年报的首页。
大家肯定没有看过有公司可以忍受营收连续10多年（1986～1999年）持续下滑的经营模式。
我必须强调，那种大幅度下滑的原因不是没有生意可做，事实上只要我们愿意降点价，马上就会有几十亿保单上门，但国家产险公司宁可维持利润也不愿与同业随波逐流。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特是这样炼成的】
伯克希尔公司一贯注重实实在在的业绩，而不是徒有规模，这与巴菲特一贯侧重于企业内在价值的做法是一脉相承的。
正因如此，企业步伐才会扎扎实实，企业发展才会越来越壮大。
巴菲特在伯克希尔公司2004年年报致股东的一封信中说，以伯克希尔公司1967年购并的国家产险公司为例，在它身上出现的奇迹就是其他地方很难看到的。
巴菲特骄傲地说，这种做法是一般保险公司“绝对无法复制”
的。
可以说在任何一家企业都不会允许连续10多年营业收入持续下滑；更何况这种营业收入下滑并不是没业务可做，相反只要稍微降点价格，马上就会有几十亿美元的报单送上门来。
然而，国家产险公司就能做到坐怀不乱，不与同行随波逐流、竞相加入到追求规模的游戏中去。
在业务不断下滑的背景下，为了保证人心不乱，公司一再强调不会因为业务萎缩裁员。
因为归根到底，保险公司不是劳动密集型企业，能够容忍比较宽松的人力资源配置，却无法容忍削价竞争以及随之而来的放松投保门槛。
平心而论，绝大多数公司管理层都不愿意看到营业收入在自己手中不断下滑、让人觉得自己无能。
要知道，哪怕没有实质性效益，管理层也会想方设法提高营业额的。
至于有没有利润，那是以后的事。
尤其在保险公司，账面提留稍微调节一下“利润”
就出来了。
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